Feeling
Esse é o método mais "aleatório" em termos de cálculos e é estabelecido quando o comprador e o vendedor estão de acordo com o preço estabelecido.
Um exemplo seria o caso do Snapchat. Uma startup de compartilhamento de fotos em caráter privado com os amigos que recebeu uma oferta de 3 bilhões de dólares do Facebook para ser comprada, apesar de não mostrar lucro relevante (O Snapchat recusou a oferta).
EBITDA
O Ebitda é " lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização", do inglês "Earnings before interests, taxes, depreciation and amortization". Na prática, é a capacidade real da empresa de gerar lucro.
Para se obter o número, precisa-se pegar o lucro bruto e excluir as despesas operacionais.
Por exemplo, uma empresa pode faturar 10 milhões e ter 100 mil reais de EBITDA e uma outra faturar 10 milhões e ter 700 mil reais de EBITDA. A segunda empresa tem capacidade maior gerar caixa do que a primeira, portanto, possui um valuation diferente. Multiplicamos este valor gerado (EBITDA) pelo múltiplo ditado pela indústria.
A fórmula mais comum para se obter o múltiplo é o enterprise value (o valor em que a empresa foi comprada) sobre o EBITDA
Vamos supor que a empresa A, do ramo de equipamentos cardiacos, foi vendida por 10 milhões de reais (valor da empresa/enterprise value - EV) e apresentava um lucro/EBITDA de 2 milhões de reais. Dizemos então, dividindo 10 milhões (EV) sobre 2 milhões (EBITDA), que o múltiplo para a compra da empresa A foi de 5. Também observamos a tendência do mercado: supondo que para equipamentos cardíacos, verificamos que os múltiplos gira em torno de 4,5 e 5,5. Temos então que a empresa A foi vendida num múltiplo similar ao do mercado.
Caso você esteja pensando em estimar o valor da sua empresa, não deixe de verificar o EBITDA e o múltiplo do setor que você se encontra!
Lucros futuros ou Fluxo de Caixa Descontado (DCF - Discounted Cash Flow)
A compra de uma empresa pela outra se deve à pocura do potencial que é possível obter a partir da compra. Nesta caso, observa-se a porcentagem do crescimento da empresa e estima o crescimento futuro.
Muito abstrato? Vamos por em números
O investidor precisa considerar como o crescimento da empresa se dá ao comparar com outras formas de investimento. Por exemplo, se a sua startup está projetada para crescer 10% ao ano mas a soma inflação + tesouro direto está acima de 10%, o investidor estará perdendo dinheiro e necessitará alocar o seu recurso em um outro tipo de investimento.
O WACC (weighted average cost of capital) ou custo médio ponderado de capital representa o quanto de crescimento você deve apresentar para compensar os juros e depreciações.
Por exemplo, caso você tenha pegado 100 mil reais de uma fonte com 3% ao mês e 200 mil reais de uma outra a 1% ao mês e, por último, 200 mil de uma outra fonte com 2% ao mês. Tem-se que:
3 (juros ao mês) * 100/500 (divisão dos 100 mil reais por 500) +
2 (juros ao mês) * 200/500 (divisão dos 200 mil reais por 500) +
2 (juros ao mês) * 200/500 (divisão dos 200 mil reais por 500)=
isso dá um valor ponderado de 1,8% ao mês. Isto quer dizer que a porcentagem do seu crescimento deve superar os 1,8% ao mês para que trague crescimento real.
